/ martes 26 de abril de 2022

Momento Corporativo | Banorte, entre mejores resultados y Banamex

Con el aumento de más de 7% que alcanzaron las acciones del grupo financiero que preside Carlos Hank González, en la sesión del viernes, la pregunta obligada es cuánto correspondió a los positivos resultados del primer trimestre, que superaron las expectativas del mercado; la mejora de la guía de resultados 2022; y haber reiterado su interés por participar en la compra de Banamex, donde es el postor favorito y el mejor posicionado en dicho proceso. Y la respuesta es que, en menor o mayor proporción, la reacción bursátil fue resultado de la combinación de todos los factores mencionados.

La correduría Barclays dijo que las cifras de los primeros tres meses fueron positivas, y aunque cambios en los principios contables que entraron en vigor este año, limitaron la comparación de algunos rubros, los resultados superaron sus pronósticos. Destacó que la calidad del crédito permanece fuerte; mayores comisiones por la recuperación gradual de la actividad económica; y que el alza de sus costos estuvo por debajo de la inflación. En tanto Santander reiteró su opinión positiva de Banorte, y anticipó una posible mejora en las estimaciones propias y del mercado a raíz de la revisión de la guía de resultados del banco. Santander, quien moderó su entusiasmo por ofertar también por Banamex, tiene una recomendación de Outperform, y un precio objetivo de 156 pesos.

Por su parte UBS destacó su visión positiva de Banorte debido a la combinación de su nivel de valuación y las positivas tendencias operativas. Explicó que el punto medio de la nueva guía de ganancias es un poco más alto que su estimación y por encima de las expectativas del consenso, lo que, en su opinión, debería apoyar una mayor recalificación de las acciones, es decir la disposición de los inversionistas de pagar un precio más alto por los títulos, anticipando un mejor desempeño de la emisora. Además, Actinver destacó que los resultados de Banorte están mejorando sus expectativas por lo que consideró que el balance entre riesgo y recompensa ha mejorado, y que ahora considera los títulos como una buena oportunidad de inversión al cotizar a un múltiplo P/BV (precio/valor contable) de 21% de descuento contra el promedio histórico. Y así Actinver mejoró su recomendación a Outperform, y reiteró su precio objetivo de 150 pesos.

Manejo eficiente

Si bien UBS mantiene una recomendación de venta y reiteró su visión cautelosa de las acciones de Kimberly Clark de México, luego de las cifras del primer trimestre, la correduría la consideró como una empresa eficiente y esbelta, con un gasto operativo sin aumento respecto al año pasado. Además, UBS destacó el crecimiento anual de 51% en las exportaciones; mayores ahorros de costos; el inicio de operaciones de maquinaria en su planta de Tlaxcala que traería ahorros adicionales; y un tipo de cambio relativamente estable en el trimestre.

Con el aumento de más de 7% que alcanzaron las acciones del grupo financiero que preside Carlos Hank González, en la sesión del viernes, la pregunta obligada es cuánto correspondió a los positivos resultados del primer trimestre, que superaron las expectativas del mercado; la mejora de la guía de resultados 2022; y haber reiterado su interés por participar en la compra de Banamex, donde es el postor favorito y el mejor posicionado en dicho proceso. Y la respuesta es que, en menor o mayor proporción, la reacción bursátil fue resultado de la combinación de todos los factores mencionados.

La correduría Barclays dijo que las cifras de los primeros tres meses fueron positivas, y aunque cambios en los principios contables que entraron en vigor este año, limitaron la comparación de algunos rubros, los resultados superaron sus pronósticos. Destacó que la calidad del crédito permanece fuerte; mayores comisiones por la recuperación gradual de la actividad económica; y que el alza de sus costos estuvo por debajo de la inflación. En tanto Santander reiteró su opinión positiva de Banorte, y anticipó una posible mejora en las estimaciones propias y del mercado a raíz de la revisión de la guía de resultados del banco. Santander, quien moderó su entusiasmo por ofertar también por Banamex, tiene una recomendación de Outperform, y un precio objetivo de 156 pesos.

Por su parte UBS destacó su visión positiva de Banorte debido a la combinación de su nivel de valuación y las positivas tendencias operativas. Explicó que el punto medio de la nueva guía de ganancias es un poco más alto que su estimación y por encima de las expectativas del consenso, lo que, en su opinión, debería apoyar una mayor recalificación de las acciones, es decir la disposición de los inversionistas de pagar un precio más alto por los títulos, anticipando un mejor desempeño de la emisora. Además, Actinver destacó que los resultados de Banorte están mejorando sus expectativas por lo que consideró que el balance entre riesgo y recompensa ha mejorado, y que ahora considera los títulos como una buena oportunidad de inversión al cotizar a un múltiplo P/BV (precio/valor contable) de 21% de descuento contra el promedio histórico. Y así Actinver mejoró su recomendación a Outperform, y reiteró su precio objetivo de 150 pesos.

Manejo eficiente

Si bien UBS mantiene una recomendación de venta y reiteró su visión cautelosa de las acciones de Kimberly Clark de México, luego de las cifras del primer trimestre, la correduría la consideró como una empresa eficiente y esbelta, con un gasto operativo sin aumento respecto al año pasado. Además, UBS destacó el crecimiento anual de 51% en las exportaciones; mayores ahorros de costos; el inicio de operaciones de maquinaria en su planta de Tlaxcala que traería ahorros adicionales; y un tipo de cambio relativamente estable en el trimestre.